En el contexto actual del mercado financiero, Santander se ha posicionado como uno de los bancos más atractivos para los inversores. Con un crecimiento notable en el valor de sus acciones, que han aumentado casi un 100% desde enero, el banco español ha superado los 8,7 euros por acción, alcanzando una capitalización de más de 130.500 millones de euros. Este ascenso lo coloca como el segundo valor del Ibex 35, solo detrás de Inditex. A medida que se acerca el final del año, la confianza del mercado en Santander sigue en aumento, con cerca del 70% de las recomendaciones de analistas sugiriendo la compra de sus acciones. La clave de este renovado interés radica en la estrategia conocida como One Transformation, que ha permitido al grupo reorganizarse por negocios globales en lugar de por geografías.
La implementación de One Transformation ha demostrado ser un cambio de juego para Santander, ya que le ha permitido optimizar su capacidad de generar sinergias intragrupo y mejorar la gestión de capital. Esta estrategia no solo se traduce en un mejor servicio al cliente, sino también en un aumento en la rentabilidad para los accionistas. Los analistas destacan que la diversificación de beneficios de Santander es una de las más equilibradas del sector, con contribuciones significativas provenientes de mercados clave como España, Brasil, Reino Unido, México y Estados Unidos. Esta estructura diversificada coloca al banco en una posición favorable para resistir posibles shocks regionales o regulatorios.
### Diversificación y Eficiencia: Claves del Éxito
Uno de los aspectos más destacados de la estrategia de Santander es su capacidad para diversificar sus fuentes de ingresos. Según Citi, el banco ha logrado equilibrar sus beneficios de manera que no dependa excesivamente de un solo mercado. Esta diversificación se traduce en una mayor estabilidad y resiliencia frente a las fluctuaciones económicas. Además, la reciente gestión de gastos ha sido notable, con una ratio de eficiencia que se sitúa en el 41,3%, y que se espera que se acerque al 40% para 2027. Este nivel de eficiencia es un logro que pocos bancos europeos pueden igualar.
La retribución al accionista también juega un papel crucial en el atractivo de Santander. Con un capital sólido, representado por un CET1 del 13%, el banco ofrece uno de los retornos más generosos de Europa. Se prevé que el plan de recompras de acciones supere los 10.000 millones de euros entre 2025 y 2026, lo que refuerza la confianza de los inversores en la capacidad de Santander para generar valor a largo plazo. Este enfoque en la retribución, combinado con la inversión en digitalización y pagos, posiciona al banco como un líder en innovación dentro del sector financiero.
### Fortalezas Regionales y Perspectivas de Crecimiento
A nivel regional, Santander muestra fortalezas claras que respaldan su crecimiento. En España, el banco se beneficia de un ciclo económico que se espera crezca por encima de la media europea, con un incremento del 2,6% previsto para 2025. Esta situación económica favorable respalda el dinamismo en préstamos y depósitos, lo que a su vez mejora la liquidez del banco. Citi destaca que la liquidez holgada, con un LDR en torno al 75%, permite a Santander mantener un coste de depósitos más bajo que sus competidores.
En el Reino Unido, la integración de TSB y la aplicación de la estrategia One Transformation están generando sinergias significativas, con proyecciones de más de 600 millones de libras (aproximadamente 700 millones de euros) hasta 2028. La eficiencia en este mercado se espera que alcance el 45% para 2027, posicionando a Santander entre los bancos más eficientes del Reino Unido. En Brasil, a pesar de enfrentar un entorno de tipos de interés históricamente altos, Santander ha logrado mantener un margen de interés ajustado al riesgo del 5%, superando a competidores como Itaú y Bradesco. Esta capacidad de generar rentabilidad neta del crédito, incluso en condiciones adversas, es un testimonio de la solidez del banco.
En México, el enfoque de Santander se centra en reducir el coste de financiación mediante depósitos minoristas más económicos, lo que permitirá mejorar la eficiencia y elevar el ROA hasta el 1,8% para 2027, en comparación con el 1,6% de 2024. Este conjunto de factores, que incluye una diversificación sin igual, mejoras constantes en eficiencia y un balance sólido, convierte a Santander en uno de los bancos europeos mejor posicionados para el futuro. La transformación de la percepción de valor «barato» en una historia de calidad y crecimiento sostenible es un logro que destaca en el panorama financiero actual.
