El BBVA ha dado un paso significativo en su intento de adquirir el Banco Sabadell, gracias a la reciente autorización de la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC). Esta aprobación permite al BBVA reducir el umbral mínimo de aceptación de su Oferta Pública de Adquisición (OPA) del 50% al 30% de los derechos de voto de la entidad catalana. Este cambio es crucial, ya que la legislación española establece que una OPA obligatoria debe lanzarse al superar el 30% de los derechos de voto, pero no al alcanzar el 50%.
### Flexibilidad en la OPA
La decisión de la SEC representa una flexibilidad importante para el BBVA, que busca consolidar una participación significativa en el Banco Sabadell. La reducción del umbral de aceptación mínima le permite al BBVA avanzar en su estrategia de adquisición sin la presión de alcanzar el 50% de los derechos de voto de inmediato. Este movimiento es visto como una respuesta a las dificultades que el BBVA ha enfrentado en España, donde la OPA ha encontrado resistencia.
Además de la reducción del umbral, la SEC ha otorgado otras dos dispensas que facilitan la alineación de los plazos entre las normativas de ambos países. Esto incluye la compatibilidad de los plazos establecidos en la normativa estadounidense con la española, lo que es esencial para la entrada en vigor del folleto informativo de la OPA. Estas dispensas también permiten ajustar la contraprestación de la oferta, considerando un posible pago de dividendos por parte del Banco Sabadell durante el periodo de aceptación.
### Impacto en los Accionistas
Los accionistas del Banco Sabadell se enfrentan a una prima negativa del 10,08% debido a las nuevas condiciones del canje de títulos que el BBVA ha presentado a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV). Originalmente, el BBVA ofrecía una acción de su banco más 0,70 euros por cada 5,3456 acciones del Sabadell. Sin embargo, esta oferta ha sido modificada para ofrecer un título de nueva emisión del BBVA más 0,70 euros por cada 5,5483 títulos del banco catalán. Este ajuste se produce tras el reciente pago de un dividendo en efectivo de 0,07 euros por acción por parte del Banco Sabadell.
El cálculo de la prima negativa tiene en cuenta la cotización de cierre en bolsa de ambas entidades y refleja la complejidad de la operación. El BBVA ha indicado que estos ajustes son parte de su estrategia para mantener equivalentes las condiciones económicas de la OPA, a pesar de los pagos de dividendos realizados por ambas entidades. Sin embargo, el Banco Sabadell ha expresado preocupaciones sobre cómo estos cambios pueden afectar a sus accionistas, sugiriendo que las condiciones están empeorando.
La OPA del BBVA sobre el Banco Sabadell ha sido un tema de gran interés en el sector bancario español, especialmente considerando la importancia de ambas entidades en el mercado. La capacidad del BBVA para navegar por las regulaciones y obtener la aprobación de la SEC es un indicativo de su compromiso con esta adquisición y su deseo de expandir su influencia en el sector bancario.
A medida que avanza este proceso, los accionistas y analistas estarán atentos a cómo se desarrollan las negociaciones y qué impacto tendrá en el futuro del Banco Sabadell y del BBVA. La OPA no solo tiene implicaciones financieras, sino que también podría cambiar la dinámica competitiva en el sector bancario español, donde la consolidación ha sido un tema recurrente en los últimos años.
La situación actual plantea preguntas sobre el futuro de ambas entidades y cómo se adaptarán a un entorno en constante cambio. La OPA del BBVA es un reflejo de las tendencias más amplias en el sector bancario, donde la búsqueda de eficiencia y la reducción de costos son cada vez más importantes. A medida que el BBVA continúa su camino hacia la adquisición del Banco Sabadell, el mercado estará observando de cerca cada movimiento y ajuste en esta compleja operación.
